Estratégia de investimento: Value Investing
Hoje vamos falar numa estratégia de investimento chamada Value investing, que é utilizada pelo grande investidor Warren Buffett e eu pessoalmente também sou fã! Há muitas estratégias de investimentos diferentes e falamos muitas vezes em estratégias e curto ou longo prazo e estratégias passivas ou ativas. Neste caso, o value investing é uma estratégia para longo prazo, sem dúvida e é um misto entre ativa e passiva. Vamos lá ver mais em detalhe, o que é o value investing.
O que é Value Investing?
A estratégia de value investing, ou investimento em valor é uma estratégia de investimento para o longo prazo e Benjamin Graham é o criador da estratégia do value investing. Benjamin Graham, para quem não sabe, foi o mentor do Warren Buffett, que é um dos maiores investidores do mundo.
No fundo o value investing é uma estratégia em que se compra uma ação de uma empresa barata, uma ação que esteja depreciada, relativamente ao valor potencial da mesma. Nesta estratégia, a base da decisão de compra está no valor potencial da empresa, e não o valor a que ela está em bolsa. Esta é a base do value investing.
Agora, a grande pergunta é: Como se define o valor potencial de uma empresa? Fazendo uma boa análise da empresa na qual queremos investir. Não há uma fórmula mágica, mas há alguns princípios que podemos seguir. Vamos ver alguns aspetos a ter em conta para fazer uma boa análise.
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1| Encontrar o valor intrínseco da ação
Um dos aspetos importantes na análise de uma empresa, é calcular o valor intrínseco. O valor intrínseco é uma medida usada para saber quanto vale uma ação. E ao determinar o valor intrínseco de uma ação, sabemos qual o valor justo dela. Portanto, seguindo a estratégia do value investing, devemos conseguir responder à questão: Qual é o preço justo da ação? Devemos então escolher ações em que o preço atual, o preço a que está cotado na bolsa, seja inferior ao valor intrínseco.
A dificuldade aqui é que, fazer a estimativa do valor intrínseco não é objetivo e fácil de fazer. Este calcula-se fazendo uma análise fundamental. Uma análise fundamental tem como objetivo então, determinar o valor intrínseco, olhando para fatores económicos, mais precisamente macro-económicos e também fatores financeiros.
2| Ter uma margem de segurança
Ao calcular o valor intrínseco, ou seja, o valor potencial, é preciso ter uma margem para garantir que a ação está suficientemente desvalorizada, no fundo para enfrentar imprevistos, como recessões ou outras desvalorizações possíveis. O preço de uma ação pode estar subvalorizada ou sobrevalorizada. Isto tem a ver com distorções de mercado, ligado a fatores externos normalmente. Subvalorizada por exemplo devido à venda de pânico. Sobrevalorizada por momentos de euforia de investidores.
2| Não seguir a manada
Normalmente os investidores em valor não seguem a manada. Não é por muita gente comprar que o valor real aumenta. Eles não costumam comprar ações que são trendy. E depois, os investidores em valor, ou value investors, não seguem a manada também noutro sentido, que é, quando todas as pessoas estão a comprar, os value investors, vendem e ao contrário.
4| Pensar na empresa como um sócio
Algo que seguidores da estratégia de value investing fazem, é fazer as análises das empresas onde podem vir a investir, como se fossem donos da empresa, acionistas da empresa. Que no fundo o são, não é. Se já viste entrevistas ou algum documentário do Warren Buffett, se calhar já o ouviste a dizer que ele acredita mesmo nas empresas em que investe, e consequentemente consome os serviços ou produtos da mesma, como é o caso da CocaCola. Portanto, ao seguir esta estratégia, tens de te identificar e acreditar na empresa onde vais investir. Como esta análise acaba por ser algo subjetiva, as conclusões da análise da mesma empresa, podem variar de pessoa para pessoa.
5| Ter em conta o valor real da empresa e não o valor de mercado
Outro aspecto importante é ter em conta a diferença entre o valor de mercado e o valor real da empresa, ou da ação. Existem oscilações de mercado que não estão necessariamente ligados ao valor da empresa, mas sim a outros fatores externos.
6| Ter paciencia
Para que esta estratégia seja bem sucedida, sendo uma estratégia de longo prazo, é preciso paciência. Ao contrário do trading, onde se procura resultados mais imediatos, na estratégia de value investing, a ideia é ir buscar valor a longo prazo. E para ver resultados a longo prazo, é preciso ter paciência. E a paciência é precisa noutro aspecto, que é no estudo para estimar o valor intrínseco, porque isto requer dedicar algum tempo, e há quem não tenha paciência para fazê-lo.
A lógica do value investing é comprar a ação, por um preço inferior ao seu valor potencial, aguardar por um longo período, e tirar o proveito quando voltar ao seu valor intrínseco ou superior, melhor ainda. Mas isto não te dá uma gratificação instantânea. E por isso quem não tem paciência, vai ter mais dificuldade a usar esta estratégia.
Conclusões
O objetivo no value investing é comprar ações de empresas com grande potencial, mas que estão a um preço baixo. E alguns motivos pelo quais o preço da ação de uma empresa pode estar baixo são: Fatores de liquidez, empresas de setores cíclicos, impacto dos mercados, motivos geográficos, estrutura dos acionistas, etc. Mas tudo isto não garante que o valor real da ação esteja igual ao seu preço.